+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Особенности деятельности паевого инвестиционного фонда

Содержание

Типы и особенности паевых инвестиционных фондов акций, облигаций, недвижимости

Особенности деятельности паевого инвестиционного фонда

Есть множество способов приумножить свой капитал, сохранить его и уберечь от влияния инфляции. Во только не все знают эти способы, а также ко многим относятся с недоверием или подозрением. Двоякое отношение вызывают, в том числе и ПИФы.

Они могут приносить миллионы тем, кто решился и вложил свои средства в них с умом. Они естественно ничем не помогут всем, кто сомневается или с подозрением к ним относится. Существуют паевые инвестиционные фонды недвижимости, акций, облигаций, денежные и смешанные.

Возможно, в этом разнообразии отчасти и кроется причина сверх осторожного отношения инвесторов к ним.

Однако в особенности паевого инвестиционного фонда прописываются строгие правила и условия, указанные в законе. Их деятельность полностью открыта и прозрачна для любого, кто решит ознакомиться с ней подробнее.

Так что стоит лишь разобраться с основными моментами, что можно делать, в чем управляющая компания вольна поступать по своему разумению и что она обязана выполнять, каких правил придерживаться.

Главное также определиться с механизмами направленными на сохранность вложенных средств от частных инвесторов, например в недвижимость.

Начнем с того, что определим виды паевых инвестиционных фондов. Каждый из них является обобщенным имуществом всех его вкладчиков и используется, например, для покупки акций или  строительства недвижимости.

Определением оптимального количества в отношении всех активов и срока удержания занимается управляющая компания.

Пайщик может наблюдать за эффективностью работы управляющей компании посредством полной отчетности, которую она должна регулярно предоставить, притом в открытом доступе, а не только существующим инвесторам.

Виды  ПИФов. Фонды акций

Они направлены в первую очередь на аккумулирование ценных бумаг ОАО, которые по представлению управляющей компании способны вырасти в цене, или же своевременно продавать имеющиеся активы, если они достигли пика стоимости, закрепив тем самым результат с прибылью. Всецело от успешности прогнозов  компании будет зависеть и прирост балансовой стоимости активов, соответственно возрастает и стоимость отдельного пая.

Есть такие виды паевых фондов, пополняющихся только за счет спекулятивных действий управляющей компании. При этом акции приобретаются лишь в блокирующем количестве 25% + 1.

Однако большая часть инвестиционных фондов, кроме того и в недвижимость, используются для приобретения контрольного пакета и соответственно возможности непосредственного управления и контроля предприятий.

Тогда уже от действий менеджмента управляющей компании будет зависеть непосредственно доходность ценных бумаг в составе паевого фонда и доход пайщиков.

Рынок ценных бумаг, достаточно рискованный, потому и ПИФы акций один из наиболее рискованных типов, в то же время именно они могут похвастаться наибольшими доходами. Об этом говорит и статистика. Наибольшая доходность по паям, а также наибольшие потери показывают именно фонды акций. На их фоне фонды недвижимости или облигаций выглядят значительно надежнее, хоть и менее эффектно.

Доходность во всем зависит от успешности действий управляющих компаний, а подходы каждой из них могут значительно разниться. Некоторые полагаются исключительно на голубые фишки, другие предпочитают акции второго эшелона, которые могут обеспечить большую прибыльность инвестиционной деятельности и быструю отдачу, естественно несут и большие риски.

Фонды облигаций

(статья о том, что такое облигации)

Инвестиционные фонды облигаций могут похвастаться примерно такой же доходностью, как и обычные банковские депозиты, иногда несколько ниже, учитывая, что в недавнем времени банки повышали свои ставки по депозитам.

В числовом представлении доходность ПИФов облигаций можно выразить как 8-12% и лишь некоторые могут похвастаться доходностью до 24%.

Разумно также уточнить, что большую доходность управляющие компании обеспечивают лишь в тех случаях, когда активы включают так же и акции или недвижимость, этот фактор надо учитывать при выборе подходящего ПИФа.

При такой эффективности главный плюс – это предельно низкая рискованность. Риски даже ниже чем могут предоставить паевые фонды недвижимости или прямых инвестиций.

Достоинством фондов облигаций можно назвать свободу действий инвесторов.

Они могут получить погашение паев без потери прибыли, в отличие  от банковских депозитов, где строго оговорены сроки, преждевременный отвод денег нивелирует большую часть процентов.

Что гораздо важнее, можно использовать их как надежное убежище во время кризисных ситуаций наравне с недвижимостью или же когда высокодоходные направления находятся под давлением рынка.

Обезопасить средства инвесторов помогают сами правила управления паевыми фондами. У большинства управляющих компаний имеется возможность перевода паев между фондами, находящимися под их управлением, без каких либо комиссий, прочих доплат и операций погашения и новой покупки.

Последнее также свидетельствует о том, что такие операции не потребуют оплаты налогов в момент фиксации прибыли с паев. В любой момент, когда инвестор посчитает, что ПИФ акций становится небезопасным, он может перевести средства в инвестиционный фонд недвижимости или облигаций.

Смешанные и фонды фондов

Понимание важности диверсификации вложений используют почти все типы паевых инвестиционных фондов.

Так инвестиционные фонды акций могут использовать облигации и наоборот, если в большинстве это не используется как основа, а больше как один из вариантов снижения риска или повышения доходности, то в ПИФах смешанных инвестиций такой подход является основным.

Активы могут представляться как полностью акциями, так и полностью облигациями или недвижимостью, или в эффективном, по мнению управляющей, компании, соотношении, чтобы наилучшим образом добиться основной цели – прироста стоимости суммарных чистых активов.

Кроме прочего, регламент действий управляющих компаний и правила не запрещают размещения части активов одного ПИФа в другой.

Потому можно встретить случаи, когда в фонде акций или облигаций присутствуют, например доли паевого фонда недвижимости или любого другого.

Проще всего это представить как углубленная диверсификация активов и оптимизация инвестиционного портфеля с целью избежать рисков ошибочных действий отдельных групп менеджмента управляющих компаний.

Прочие типы паевых фондов. Венчурные ПИФы

Начиная с 2007 года, появилась более подробная классификация паевых фондов. Среди фондов акций, недвижимости выделяется в отдельную группу фонды венчурные инвестиционные. В них основной упор делается на самые высоколиквидные и рискованные акции.

Активы вкладываются в различные научные направления, разработку новых технологий и их внедрение. По статистике до 75% таких вложений попросту прогорают, зато оставшаяся четверть активов полностью окупают все затраты и приносят ощутимую прибыль.

На это и ориентируются управляющие инвестиционные венчурные компании.

Фонды прямых инвестиций

В отличие от венчурных фондов прямые инвестиции выполняются исключительно в бумаги закрытых и открытых акционерных обществ, полностью запрещая вложение средств в ООО.

Паевые инвестиционные фонды полностью составляются из контрольных пакетов и возможности непосредственно влиять на деятельность предприятий, например строящих недвижимость.

Кроме этого в них подразумевается погашение паев лишь по окончании действия, а инвестирование может проводиться на сроки от 1 до 15 лет, максимально допустимого законодательством срока, доступного управляющим компаниям.

Таким образом, ПИФы прямых инвестиций представляют менее рискованный тип инвестиционных фондов акций, хоть и менее доходный в перспективе.

Кредитные фонды

Кредитные инвестиционные фонды могут находиться лишь под управлением компаний получивших лицензию. Вариация на тему рефинансирования и альтернативного кредитования. Они интересны как банкам, так и не кредитным организациям и другим типам паевых фондов инвестиций.

Банкам удобно пользоваться такими организациями для управления собственной кредитной ликвидностью, всем остальным получать займы с оптимальными гибкими условиями, например для покупки недвижимости.

ПИФ сам по себе получает ряд привилегий, таких как освобождение, от налогов или необходимости компоновать резерв под выкупленные кредиты или выданные займы.

 Хедж-фонды

(информация, как открыть хедж фонд)

Об этих фондах стоит рассказывать в отдельности, слишком уж они имеют значительные отличия от привычного инвестиционного фонда недвижимости или акций, о которых велась речь до этого.

В хедж-фондах управляющая компания или группа профессионалов по инвестициям часто имеют немалую долю активов. Деятельность почти не регулируется и не контролируется, однако и попасть в него достаточно сложно.

Тут больше информации об инвестициях в хедж фонды.

Организационное деление ПИФов:

  • Открытые ПИФы рассчитаны на ежедневную отчетность по проведенным операциям с активами и предоставляют ежедневно возможность покупать паи, и обязана погашать их по первому требованию пайщика. Наиболее популярный тип организации для частных инвесторов, обладающих средним по объему капиталом.
  • Интервальные ПИФы подразумевают возможность покупки, и продажи паев управляющей компанией только в установленные периоды времени. Промежутки длятся до двух недель и повторяются три четыре раза в году.
  • Закрытая организация представлена, на примере паевого фонда недвижимости. Продажа паев проводиться разово на момент основания и погашаются управляющей компанией лишь по завершении срока существования. Идеальный вариант для организации долгосрочных инвестиций.

В плане недвижимости, предполагается, что средства и активы будут задействовании на проектирование и строительство новых востребованных зданий, и последующую продажу площадей.

Немногочисленные закрытые паевые фонды организуются под конкретный коллектив инвестора и попасть в него со стороны достаточно сложно, тем более что суммы инвестирования даже минимальные начинаются от $1 млн.

возможность купить паи или продать закрытого ПИФа имеется разве что на вторичном рынке.

В особенности для открытых паевых инвестиционных фондов имеется ряд указаний по поводу состава активов. Они должны представлять собой высоколиквидные по форме вложения:

  1. Гос. облигации, но не боле 35%.
  2. Акции и облигации, как российских акционерных обществ, так и зарубежных компаний, при условии, что общий объем по каждой группе не превышает 20% от размера активов.
  3. Ценные бумаги зарубежных казначейств.
  4. Банковские счета, притом не более 20% активов в одном учреждении.

Открытые паевые фонды отлично подходят для краткосрочных или среднесрочных вложений, т.е. не для недвижимости.

С их помощью можно гибко управлять своим капиталом, своевременно повышать вклад или продавать паи по своему усмотрению.

Интервальные фонды, а тем более закрытые дают больше доходности и менее рискованные в плане вероятности резкого оттока инвесторов. Естественно инвестиции в них рассматриваются как среднесрочные или долгосрочные.

Для всех типов ПИФов характерно использование финансовых инвестиций, то  есть приобретение ценных бумаг, приобретение капитала посредством финансовых инструментов.

Если рассматривать паевые инвестиционные фонды недвижимости, а так же многие интервальные ориентированные на покупку контрольного пакета, то для них характерны реальные инвестиции, капитал представляется в реальном исполнении.

Открытые фонды нередко используют исключительно спекулятивные инвестиции. Ярким примером становятся венчурные ПИФы.

Помимо того, о паевых инвестициях можно почитать тут.

Источник: http://prostoinvesticii.com/investicii-v-akcii/tipy-i-osobennosti-paevykh-investicionnykh-fondov-akcijj-obligacijj-nedvizhimosti.html

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): особенности, доходность и советы по выбору

Особенности деятельности паевого инвестиционного фонда

Возможностей для инвестирования сегодня довольно много. Кто-то хранит деньги в банке на депозите, кто-то торгует на Форексе или покупает недвижимость. Мы же расскажем об особенностях и доходности паевых инвестиционных фондов (ПИФов).

Что такое ПИФы и как они работают

Деятельность ПИФов регламентируется Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» №156-ФЗ и регулируется Центральным банком РФ.

По определению ПИФ не является юридическим лицом. Это — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в управление и полученного в результате управления. Доля в праве собственности на имущество комплекса удостоверяется ценной бумагой – паем.

Говоря простыми словами, управляющая компания создает фонд, в котором объединяются денежные средства частных вкладчиков. Команда управляющих, финансовых аналитиков и менеджеров привлекает средства инвесторов и размещает их на различных площадках с целью получения прибыли.

Инвестору, внесшему свои активы в ПИФ, выдается выписка из реестра пайщиков, в которой обозначаются дата вступления и доля — количество паев, внесенная сумма.

Стоимость пая определяется ежедневно исходя из стоимости чистых активов и количества паев в фонде и публикуется управляющей компанией. При выходе инвестора из ПИФа либо при закрытии фонда пайщику выплачивается сумма, эквивалентная стоимости его паев.

Соответственно, чем скорее происходит рост стоимости чистых активов на единицу пая, тем быстрее растет цена пая и тем успешнее инвестиционный проект пайщика.

Инвестору необходимо понимать, что ПИФы отличаются по ликвидности активов и по направлению деятельности. Это поможет ему выбрать подходящий вариант по продолжительности инвестиционного проекта и по соотношению «риск–прибыль».

По ликвидности активов принято разделять фонды на:

  • Открытые — покупку и продажу паев можно производить в любое время. Заявка на покупку и продажу паев обычно рассматривается 5–7 дней.
  • Интервальные — вход и выход в ПИФ ограничен временными рамками. Обычно окно открывается раз в квартал в течение 2-х недель.
  • Закрытые — используются довольно редко с целью реализации конкретных коммерческих проектов (например, крупное строительство). По завершении проекта ПИФ обычно закрывается.

По направлению деятельности фонды бывают:

  • Фонды акций — в качестве инструментов используются акции различных компаний. ПИФы акций отличаются высоким потенциалом прибыльности, но и высоким коэффициентом риска.
  • Фонды облигаций — направляют средства инвесторов на покупку облигаций. Облигации гарантируют стабильный доход, но прибыльность у них меньше, чем у акций.
  • Индексные ПИФы — вкладывают средства в активы компаний-лидеров. Потенциальная прибыль в долгосрочной перспективе несколько выше акций, при том что риски по сравнению с теми же акциями несколько ниже.
  • ПИФы денежного рынка — инвестируют банковский сектор, т. е. в банковские депозиты. Самый консервативный вид ПИФов при самой низкой доходности.
  • Фонды недвижимости — обычно закрытые фонды. Инвестиции в строительство различных объектов жилой и коммерческой недвижимости. Не отличаются высокой прибыльностью, но довольно надежны. Подойдут состоятельным гражданам.
  • Фонды прямых инвестиций — это прямые инвестиции в бизнес-проекты и стартапы. Существенно высоки риски, но в случае успешного запуска и потенциал прибыльности один из самых высоких.
  • Фонды смешанных инвестиций — вкладывают активы в различные инструменты на усмотрение команды управляющих. Соотношение «риск–прибыль» зависит от конкретного набора инструментов.

Преимущества и риски инвестирования в ПИФы

Инвестирование в ПИФ имеет много преимуществ:

  • Деятельность ПИФов строго регламентирована законом и контролируется Центробанком России. Тем самым минимизируются риски мошенничества.
  • Вкладчику открывается возможность инвестировать в различные финансовые активы.
  • Не нужно быть специалистом в области финансовых рынков, средствами вкладчиков управляет команда профессионалов.
  • Низкий порог входа: большинство ПИФов доступно для инвестирования обычному человеку.
  • Высокий уровень ликвидности вложений: легко ввести и вывести вложения.

Тем не менее паевые инвестиционные фонды не лишены недостатков. Кроме рисков, связанных с конкретными инструментами, в которые вкладываются средства ПИФов, следует понимать, что успешность фонда во многом зависит от благосостояния сферы, с которой ПИФ работает. Например, если в стране кризис рынка недвижимости, не следует ожидать огромной прибыльности ПИФов строительных компаний.

Доходность ПИФов

Зависит от периода инвестирования, конъюнктуры целевого рынка и может сильно изменяться от степени рискованности инвестиций. Чем дольше период инвестирования, тем больше вероятность заработать на индексных ПИФах.

Если фондовые индексы предприятий страны растут, тем более высокие доходности ПИФов акций следует ожидать. В целом доходность ПИФов сильно варьируется — от 70% до10% годовых. К примеру, средняя доходность всех ПИФов за 2006–2011 годы составила 38% (по данным banki.ru).

Наиболее надежные компании держат прибыльность в районе 8–15% годовых.

Особенности управления ПИФами

Как и любая работа, управление активами должно оплачиваться. Управляющая компания вправе брать с инвестора следующие виды вознаграждений, которые выплачиваются вне зависимости от прибыльности вложения в ПИФ:

  • Надбавка при покупке инвестором пая фонда не может превышать 1,5%.
  • Скидка при продаже паев — не более 3%.
  • 0,5–5% от стоимости чистых активов в год.

ПИФы России

На начало 2016 года в нашей стране зарегистрировано 159 открытых, 16 интервальных и 237 закрытых фондов со объемом чистых активов более 50 млн рублей. Из них фондов акций — 82, индексных — 9, облигаций — 33, смешанных — 57.

Рост объема рынка открытых и интервальных ПИФов за 2015 год составил 9,3 млрд рублей, что свидетельствует о растущем интересе вкладчиков к ПИФу как к инструменту инвестирования.

Самыми популярными стали ПИФы управляющих компаний «Сбербанк Управление активами», «Райффайзен Капитал», «Газпром Управление активами», «Альфа Капитал» и «БК-Сбережения» (по данным investfunds.ru).

Как выбрать ПИФ?

Инвестор при выборе ПИФа должен прежде всего руководствоваться своими личными финансовыми целями, собственной активностью, сроками инвестирования и располагаемой суммой.

Так, если перед пайщиком стоит задача быстрого приумножения средств, ему следует рассматривать ПИФы акций, но не забывать при этом о высоких рисках.

За прошедший 2015 год прибыльность ПИФов акций составила от 7% до 70%.

Лидерами стали фонды «УРАЛСИБ Отраслевые инвестиции» управляющей компании «УРАЛСИБ» и «Сбербанк — Потребительский сектор» управляющей компании «Сбербанк Управление Активами».

Если задача состоит в защите сбережений от всякого рода потрясений, в том числе и инфляционных рисков, советуем присмотреться к ПИФам облигаций, та как они часто предлагают фиксированный доход. Доходность фондов облигаций за 2015 год разбросана в интервале 7–70%.

Лидеры сектора — фонды еврооблигаций управляющих компаний «Атон-менеджмент» и «ВТБ Капитал Управление Активами». Если инвестор планирует держать руку на пульсе и часто перемещать средства из одного фонда в другой, выбирать стоит из числа открытых или интервальных фондов.

Пассивным инвесторам подойдут закрытые ПИФы.

«Короткие» деньги на срок до года следует вкладывать в открытые фонды денежных рынков и облигаций. Можно выбрать из числа фондов акций, не забывая опять же про рисковый характер таких фондов. Долгосрочные вложения хорошо будут чувствовать себя в индексных фондах и фондах недвижимости.

Наконец, выбор фонда будет ограничен суммой вклада. Так, для входа в открытые ПИФы порог входа не велик, в то время как закрытые фонды могут потребовать существенной суммы для принятия участия в инвестиционном проекте.

Часто инвесторы выбирают ПИФ только по доходности за предыдущий месяц. Этот подход нельзя назвать полноценным, т. к. результаты в будущем вовсе не обязательно будут такими же. Рекомендуем также обратить внимание на такие показатели, как общий объем стоимости чистых активов, динамика привлечения новых клиентов. В выборе фонда также способны помочь коэффициенты Шарпа и Сортино.

Также инвесторам следует проанализировать общее состояние сферы, в которой работает ПИФ. Например, если фондовые индексы предприятий страны испытывают падение, не стоит ожидать сильного роста ПИФов акций отечественных эмитентов.

Возвращаясь к примеру с данными доходности фондов еврооблигаций, нужно сказать, что росту сектора еврооблигаций в 2015 году способствовало ослабление рубля по отношению к европейской и американской валютам, и, если в текущем году рубль будет укрепляться, ПИФам еврооблигаций вряд ли удастся повторить такую же динамику роста.

Кроме того, следуйте старой поговорке — не храните все яйца в одной корзине. Чтобы снизить риски, используйте стратегию распределения ваших средств среди нескольких фондов. И тогда вы не только обезопасите себя, но и сможете увеличить прибыль. Эффективного вам инвестирования!

Предупреждение: предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Источник: https://www.pravda.ru/navigator/paevye-investitsionnye-fondy.html

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): достоинства и недостатки

Особенности деятельности паевого инвестиционного фонда

Наиболее востребованной формой коллективных инвестиций можно смело признать паевые инвестиционные фонды (сокращенно – ПИФы).

Наша задача — разобраться в том, что такое паевые инвестиционные фонды, а также каковы преимущества и недостатки инвестирования в них.

Здесь представлен теоретический МИНИМУМ, дающий общее представление об инвестициях в ПИФы.

За рамками статьи остались более специфические понятия: «инвестиционный пай», «доходность паевых фондов» и некоторые другие, которые мы обязательно рассмотрим в следующих публикациях.

Что такое паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Понятия «паевой инвестиционный фонд», «паевой фонд» и «ПИФ» суть синонимы. Их употребление в том или ином контексте в равной степени допустимо.

Строгое определение понятия паевого инвестиционного фонда дается в Федеральном законе «Об инвестиционных фондах».

Более неудобоваримого определения понятия «паевой инвестиционный фонд» до сих пор встречать не доводилось, хотя юридически оно безупречно.

Нам остается лишь смириться с неуклюжестью отдельных юридических конструкций.

Так, паевой инвестиционный фонд – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Паевые инвестиционные фонды являются разновидностью инвестиционных фондов, деятельность которых регулируется упомянутым выше законом.

О другой разновидности инвестиционных фондов – акционерных – мы поговорим в другой раз.

Некоторые особенности паевых инвестиционных фондов

Главными особенностями паевых инвестиционных фондов являются следующие:

[1] паевые инвестиционные фонды представляют собой обособленные имущественные комплексы, которые, однако, к числу юридических лиц НЕ ОТНОСЯТСЯ;

[2] каждый ПИФ обязан иметь индивидуальное обозначение – НАЗВАНИЕ, отличное от названий иных паевых инвестиционных фондов; это название должно указывать на структуру активов ПИФа и их состав, а также соответствовать критериям добросовестности, этичности, достоверности;

[3] СУТЬ работы паевых инвестиционных фондов сводится к доверительному управлению переданным ему имуществом с целью получения прибыли ЗА СЧЕТ инвестирования этого имущества;

[4] УЧАСТИЕ в деятельности паевого инвестиционного фонда происходит посредством покупки инвестиционных паев.

Достоинства паевых инвестиционных фондов

Инвестирование в ПИФы обладает рядом неоспоримых преимуществ, прежде всего – для инвесторов.

Основными достоинствами вложения средств в паевые инвестиционные фонды являются следующие:

[1] Низкий порог вхождения. Для инвестирования в некоторые ПИФы достаточно 1 тыс. рублей (менее 30 долл);

[2] Прозрачность инфраструктуры паевых фондов. Публичное размещение сведений об управляющих паевого фонда, возможность ЛИЧНОГО с ними общения;

[3] Строгий контроль государства за деятельностью паевых инвестиционных фондов, обязательность ИНФОРМИРОВАНИЯ Департамента допуска на финансовый рынок Банка России, депозитария и пайщиков о принимаемых инвестиционных решениях и результатах работы, что предельно снижает инвестиционные риски;

[4] Эффективная диверсификация рисков. Оптимальное сочетание риска и доходности на ЗНАЧИТЕЛЬНЫХ временных промежутках;

[5] Обособленность имущества управляющей компании от имущества, передаваемого ей в доверительное управление; хранение и учет имущества пайщиков возлагаются на специальный орган – депозитарий;

[6] Терпимая налоговая нагрузка. Уплата налогов производится инвесторами исключительно при погашении инвестиционного пая.

Текущие операции паевого инвестиционного фонда налогообложению не подлежат. Деятельность паевых фондов свободна от обложения налогом на прибыль;

[7] Общедоступность. Инвестирование в паевые инвестиционные фонды требует МИНИМАЛЬНЫХ познаний об инвестировании вообще и ценных бумагах – в частности.

Это хороший повод к тому, чтобы свой путь к финансовой независимости начать именно с инвестиций в паевые фонды.

Недостатки паевых инвестиционных фондов

Поскольку совершенных объектов инвестирования не существует, при их выборе следует принимать во внимание не только их достоинства, но и недостатки.

К числу явных недостатков паевых инвестиционных фондов обычно относят следующие:

[1] Отсутствие возможности у пайщика самостоятельно принимать инвестиционные решения.

Судьба вложенных в инвестиционный фонд средств целиком и полностью зависит от управляющей компании;

[2] Сложности с отысканием по-настоящему профессиональных управляющих компаний.

Фонды, способные «переигрывать» рынок в период спадов и обеспечивать доходность выше средней по рынку, крайне редки;

[3] Принципиальная непредсказуемость размера доходности.

Показатели доходности ПИФов постоянно колеблются подобно курсам акций и их предсказать невозможно.

Данное обстоятельство, однако, не лишает инвестора возможности отслеживать некоторые тенденции таких колебаний;

[4] Необходимость уплаты налога на прибыль в размере 13% в момент погашения инвестиционного пая;

[5] Сравнительно долгий период, необходимый для погашения инвестиционного пая.

С момента подачи заявки в управляющую компанию до момента выкупа ею инвестиционного пая может пройти порядка 15 дней. За это время пай может существенно подешеветь;

[6] Относительно высокие издержки, связанные с оплатой деятельности специализированного депозитария, доверительных управляющих, аудиторов и т.п.;

[7] Зависимость доходности ПИФов от кризисов и дефолтов.

В периоды экономического спада стоимость инвестиционных паев также стремится вниз.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): заключение

Паевые инвестиционные фонды являются важнейшей разновидностью специальных имущественных комплексов, участвующих в инвестиционном процессе.

Доходность ПИФов, как правило, выше банковской и – на длительных периодах – стабильно обгоняет инфляцию.

Инвестиции в паевые фонды достаточно безопасны и легки для понимания, поэтому в большей степени подходят начинающим инвесторам. Вместе с тем, инвестирование в ПИФы осуществляют и профессионалы.

Несмотря на наличие у паевых инвестиционных фондов некоторых недостатков, они в конечном итоге не лишают паевые фонды инвестиционной привлекательности.

Инвестиционный потенциал ПИФов очень высок, особенно в сравнении с банковскими вкладами и облигациями.

Источник: https://sprintinvest.ru/paevye-investicionnye-fondy-pify-dostoinstva-i-nedostatki

Паевой Инвестиционный Фонд (ПИФ)

Особенности деятельности паевого инвестиционного фонда

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – имущественный комплекс, сформированный из денег инвесторов, каждому из которых принадлежит определенное количество долей (паев), пропорционально доле их вложения. Принцип работы ПИФов основан на доверительном управлении капиталом специализированной компанией-брокером, участие которой позволяет грамотно сформировать инвестиционный портфель и снизить риски.

Основной целью формирования инвестиционных фондов является получение прибыли участниками, соразмерно их доле вложения. Инвестиционный пай при этом представляет собой именную бумагу, подтверждающую право собственности инвестора на долю имущества фонда. Как правило, стоимость пая имеет и денежное выражение, по которому бумага может быть погашена в настоящий момент.

Доходность ПИФов и государственное регулирование

Вложение средств в паевые инвестиционные фонды предполагает определенную степень риска для инвестора – процессы, происходящие на рынке, порой весьма непредсказуемы. Самым верным способом диверсификации рисков принято считать распределение активов фонда по структуре, предложенной Федеранльной Службой по Финансовым рынкам (ФСФР):

  • 30-35% капитала фонда предлагается вложить в покупку государственных ценных бумаг
  • количество акций и облигаций одного эмитента в активе фонда не должно превышать 20%
  • ПИФам дозволяется приобретать акции иностранных предприятий с условием, что их доля в активах не превысит 20%
  • Часть средств фонда определяется на банковские депозиты, но не более 20% на один банк

Предписания ФСФР также касаются и рекламных акций ПИФ – паевым фондам и управляющим компаниям запрещается рекламировать ожидаемую доходность, дозволяется лишь афишировать результаты деятельности за предыдущие периоды.

Оценивать деятельность инвестиционного фонда предлагается по эталону, которыми являются государственные фондовые индексы – РТС и ММВБ в России и NASDAQ и индекс Доу-Джонса в США.

Виды фондов

Инвестирование подразумевает вложение денег в бумаги, недвижимость, деятельность компаний и прочие активы, способные приносить доход с течением времени. Особенности формирования портфелей ПИФов стали причиной для разного типа приема вложений. Так, по возможности вступления в фонд и времени продажи паев выделяют три типа:

• Открытый, стать участником которого вы можете в любой день, при условии внесения минимальной суммы – стоимости пая

• Интервальные – фонды, которые открываются для продажи долей на определенные промежутки времени, не реже одного раза в год

• Закрытые ПИФы, вступить в которые возможно лишь при формировании фонда.

Более того, погашение паев не предусматривается до завершения деятельности срока. Единственным способом продажи пая при острой необходимости получения наличных становится вторичный рынок.

Открытые инвестиционные фонды вынуждены держать капитал исключительно в высоколиквидных активах – акциях и облигациях отечественных и заграничных предприятий, банковских счетах и валюте, потому как каждый из пайщиков волен покинуть фонд в любое время, что повлечет за собой погашение его доли капитала. 

Закрытые и интервальные фонды могут позволить себе и более рискованные вложения, в силу чего и становятся более доходными. Главным же их недостатком является невозможность изъятия капитала до истечения оговоренного срока.

Согласно особенностям формирования инвестиционного портфеля ПИФы разделяют:

 

Фонды акций, основными активами которых становятся ценные бумаги российских и заграничных предприятий

Фонды облигаций, предусматривающие покупку управляющей компанией государственных ценных бумаг

Смешанные – те, которые имеют в активе разные типы ценных бумаг

Венчурные – инвестирующие капитал в новые проекты. Подобный вид инвестиций подразумевает высокий риск, поэтому внимание фондов уделяется преимущественно тем проектам, от которых ожидается колоссально высокая прибыль.

Ипотечные – закрытые фонды, выкупающие у банков закладные на ипотечный кредит. Вступление в такой фонд подразумевает долгосрочные инвестиции.

Индексные – фонды, стратегия которых построена на повторении движения государственных (эталонных) индексов

Валютные ПИФ инвестируют средства в покупку иностранных валют, чаще всего в фунт стерлингов, швейцарскую крону, японскую йену, доллары и евро. Чуткий контроль мирового рынка позволяет управляющей компании добиться высокой доходности в кратчайший период

Фонды прямых инвестиций – организации, которые выкупают реальные активы, например, акции предприятия, при этом получая власть над ним, пропорционально доле ценных бумаг в нем.

Кредитные – закрытые паевые фонды, капитал которых вкладывается в выдачу кредитов физическим и юридическим лицам.

Фонды недвижимости – одна из новых форм инвестирования, заключающаяся в участии средств фонда в строительстве жилых домов и коммерческой недвижимости с последующим получением дохода от сдачи помещений в аренду.

Деятельность паевых инвестиционных фондов регулируется законодательно, что накладывает определенный отпечаток на стратегию поведения управляющей компании на рынке.

Так, при резком падении стоимости акций на рынке, управляющий не может принять агрессивную тактику и принять решение о тотальной продаже – его основной задачей становится сохранение средств пайщиков.

В связи с этим ПИФы обладают меньшей доходностью, нежели индивидуальное доверительное управление.

Преимущества инвестиционных фондов

Для всех, кто задумывается о своем будущем, но не имеет возможности самостоятельного инвестирования, ПИФы стали весьма комфортным инструментом вложения средств. Основными же преимуществами подобных вложений стали:

• Жесткий контроль со стороны государства и минимизация рисков путем диверсификации – формирования портфелей из бумаг разных предприятий

• Доступность – стоимость пая во многих открытых фондах составляет всего 2-3 тысячи рублей, а получить свой пай может каждый

• Профессиональное управление капиталом фонда – инвестору не нужно изучать рынок и самостоятельно принимать решения о вложениях

• Не большие издержки – управляющие компании берут за свои услуги всего 1-3% от общего капитала

• Отсутствие налогообложения на текущие операции фонда. Заполнять декларации и уплачивать подоходный налог придется лишь при полном погашении паев.

• Высокая ликвидность вложений

Большинство инвесторов в фондах привлекает простота и прозрачность, отсутствие необходимости вмешательства в работу фонда.

Недостатки ПИФов

Деятельность паевых инвестиционных фондов в среднем имеет меньшую доходность, чем индивидуальное инвестирование, причина чего кроется в строгих требованиях Федеральной Службы по Фондовым рынкам:

• Управляющая компания вынуждена сохранять структуру инвестиционного портфеля вне зависимости ситуации на рынке. Даже при резком обвале стоимости ценных бумаг, она обязана сохранять предписанную структуру

• Вне зависимости от того, терпит фонд убытки или получает колоссальную прибыль, он обязан оплачивать услуги доверительного управления

• Скидки и надбавки, которые предусматриваются при покупке и погашении паев

• По сравнению с банковскими депозитами, покупка доли в паевом инвестиционном фонде более рискованна, потому как банк причисляет проценты без учета ситуации на рынке, в то время как инвестиционное вознаграждение полностью зависит от удачности вложения и способности управляющей компании предсказать ситуацию на рынке.

Паевые инвестиционные фонды – заманчивое предложение для всех, кто заинтересован в длительном вложении и приумножении своего капитала, но не имеет возможности личного доверительного управления.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/7511-paevoy-investicionnyy-fond-pif

Особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов

Особенности деятельности паевого инвестиционного фонда

Московский государственный университет путей сообщения

Юридический институт

Кафедра

Финансово-Правовые Дисциплины

Курсовая работа

по дисциплине «Налогообложение финансового сектора экономики»

на тему:

«Особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов»

Выполнил:

студент 4 курса группы ЮНД-422

Научный руководитель:  

Москва – 2013

Введение………………………………………………..………………………….3

Глава 1. Сущность и основы деятельности паевых инвестиционных фондов……………………………………………………………………………..5

    1. Законодательное регулирование деятельности паевых инвестиционных фондов…………………..………………..………………..5
    2. Понятие, особенности и классификация паевых инвестиционных фондов………………………………………………………………………………………………..9

Глава 2. Особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов…14

  1. Налогообложение в момент создания ПИФа……………….…..…..14
  2. Налогообложение в процессе деятельности ПИФа……….………..18
  3. Налогообложение при реализации и погашении пая………………….22

Глава 3. Проблемы и пути их решения при налогообложении паевых инвестиционных фондов…………………………………………………………27

Заключение…………………….…………………………………………….……32

Список литературы………..……………………………………………………..35

Приложение……………………………………………………………….………37

Введение

На сегодняшний день паевые инвестиционные фонды (далее ПИФы) приобрели в России широкую популярность среди мелких и средних инвесторов, что вызывает увеличение их количества, а также объемов привлекаемых в них средств.

ПИФы как одна из форм коллективных инвестиций очень удобны и наименее рискованны для тех, кто хочет сохранить свои деньги от инфляции, а также приумножить их.

Безусловно, это все так. Но нельзя вполне согласиться с тем, что провозглашается в качестве одного их главных достоинств ПИФа, а именно его «льготное» налогообложение. Действительно, согласно Федеральному закону от 29 ноября 2001 г.

№ 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (далее – Закон об инвестиционных фондах) ПИФ представлен как находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Соответственно, сам ПИФ не является налогоплательщиком в силу отсутствия у него статуса организации, однако налоговое бремя в данном случае возложено на учредителей доверительного управления (пайщиков).

Механизм налогообложения пайщиков ПИФов пока еще не вполне отлажен, находится на стадии формирования, его особенности понимают далеко не все пайщики, также они вызывают недоумение у потенциальных инвесторов.

Управляющие компании ПИФов не имеют единого подхода к налогообложению операций с паями.

Указанные обстоятельства определили выбор темы и актуальность курсовой работы.

Целью  курсовой работы является анализ теоретических и практических основ налогообложения ПИФов.

Достижение цели исследования связано с решением следующих задач:

  • анализ нормативно – правовой базы регулирования деятельности ПИФов;
  • определение содержание понятия ПИФов и выявление их классификации;
  • изучение особенностей налогообложения ПИФов в момент создания, в процессе функционирования, при погашении, реализации пая;
  • выявление наиболее типичных проблем возникающих на практике при налогообложении ПИФов, а так же путей их решения.

Объектом исследования является хозяйственная деятельность паевых инвестиционных фондов.

Предметом настоящего исследования являются особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов.

1.1. Законодательное регулирование деятельности паевых инвестиционных фондов

Идея создания ПИФа впервые прозвучала в Указе Президента РФ № 4162 как одна из мер, необходимость принятия которых была продиктована целями защиты интересов инвесторов на финансовом и фондовом рынках Российской Федерации и обеспечения правовой базы регулирования предпринимательской деятельности по привлечению средств частных инвесторов. Дальнейшее развитие и первое юридическое закрепление эта идея получила в Указе Президента РФ № 7653, устанавливающем, что инвестиционная деятельность в Российской Федерации может осуществляться новым способом – путем приобретения физическими и юридическими лицами (инвесторами) инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов.

     Указом было установлено, что “паевой инвестиционный фонд является имущественным комплексом без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляет управляющая компания паевых инвестиционных фондов в целях прироста имущества соответствующего паевого инвестиционного фонда”. Кроме того, указом устанавливались общие принципы организации и функционирования ПИФа.

     Во исполнение данного указа Правительством РФ и регулирующими органами были приняты нормативные акты, упорядочивающие отдельные аспекты деятельности управляющих компаний (УК) паевых инвестиционных фондов, специализированных регистраторов и депозитариев, установлены требования к формированию состава и структуры активов ПИФа и аттестации кадров УК, утверждены правила по ведению учета и отчетности имущества, входящего в состав ПИФа, установлены требования к раскрытию информации УК, определены особенности налогообложения, установлен порядок образования ПИФа и управления им. Принимались документы, обеспечивающие права инвесторов.1

     Несмотря на всю значимость правоотношений, правовое регулирование института ПИФов долгое время оставалось в ведении Президента РФ, Правительства РФ и органа государственной власти по рынку ценных бумаг, т. е.

осуществлялось на уровне подзаконных нормативных актов. Отсутствие законодательной основы не способствовало повышению доверия к институту ПИФов со стороны потенциальных инвесторов и отражалось на темпах развития отрасли.

     Федеральный закон № 156-ФЗ “Об инвестиционных фондах” был принят лишь в конце 2001 г., т. е. почти через 6 лет после начала формирования правовой базы института коллективных инвестиций и почти через 5 лет с момента образования первого ПИФа.

В Федеральном законе “Об инвестиционных фондах” закреплялись основные понятия в сфере коллективных инвестиций и учитывался накопленный опыт правоприменения в сфере ПИФов. С принятием закона стало возможным создание нового типа ПИФа – закрытого.

2

Согласно Федеральному закону от 29.11.

2001 N 156-ФЗ “Об инвестиционных фондах” ПИФ – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (ст.10). То есть ПИФ – это форма объединения свободных инвестиционных ресурсов более или менее широкого круга лиц и направление их в объекты инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.3

В соответствии с ч. 1 ст.

14 ранее упомянутого Закона инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда), а в ч. 2 ст. 14 делается уточнение о том, что инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой.

Юридически ПИФ – это имущественный комплекс (денежные средства, ценные бумаги, объекты недвижимости, доли в капитале компаний и др.) без образования юридического лица.

Это имущество принадлежит пайщикам фонда на праве общей долевой собственности (пайщик может быть и единственным) и находится в доверительном управлении Управляющей компании (УК).

Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, обособлено от имущества управляющей компании фонда, от имущества владельцев инвестиционных паев и учитывается управляющей компанией на отдельном балансе.4

Раздел имущества, составляющего ПИФ, и выделение из него доли не допускаются. Права пайщиков удостоверяет инвестиционный пай; учет пайщиков ведется в реестре специализированной компанией – регистратором, а учет имущества и контроль за операциями с ним ведет специализированный депозитарий.

Помимо Закона, существует ряд нормативных актов ФКЦБ России.

Постановление ФКЦБ РФ от 18 февраля 2004 года №04-5/ПС «О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов» посвящено требованиям к осуществлению управляющими компаниями указанных фондов, доверительного управления паевыми инвестиционными фондами. Эти требования в отношении ПИФа касаются:

  • выдачи, обмена и погашения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, а также определения расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда;
  • доверительного управления паевым инвестиционным фондом;
  • учета имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и хранения документов;
  • внутреннего контроля управляющей компании.5

   Таким образом, система правовых норм, регламентирующих функционирование ПИФов, включает более 100 различных нормативных правовых актов.

Условно их можно разделить на 2 основные группы: первая – федеральные законы и акты Правительства РФ; вторая – нормативные акты федерального органа по рынку ценных бумаг (постановления ФКЦБ и приказы ФСФР России).

Такая структура правового регулирования хорошо отражает динамику института ПИФов и позволяет говорить о том, что ПИФ представляет собой один из наиболее регулируемых финансовых институтов в стране.

1.2. Понятие, особенности и классификация паевых инвестиционных фондов

Как было выяснено ранее, паевой инвестиционный фонд представляет собой совокупность имущества и не является юридическим лицом, он не может осуществлять свою деятельность самостоятельно. Система отношений между организациями, участвующими в управлении и обслуживании паевого инвестиционного фонда, и владельцами инвестиционных паев представлена на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Инфраструктура ПИФа

Таким образом, в инфраструктуре ПИФа, каждая организация выполняет четко регламентированные функции, которые призваны защищать интересы пайщиков (прил.1).

На сегодняшний день в России существуют три вида ПИФов.

  • Открытый паевой фонд. В нем выдача и погашение паев осуществляются каждый рабочий день. Активы открытого фонда могут составлять только ликвидные ценные бумаги, имеющие биржевые котировки. Такими ликвидными бумагами являются государственные и муниципальные облигации, облигации и акции крупных российских ОАО.
  • Интервальный паевой фонд. В интервальном паевом фонде погашение паев производится в течение 14 дней не менее одного раза в год и строго в соответствии с датами, указанными в правилах фонда. Активы интервального паевого фонда кроме ликвидных ценных бумаг могут составлять ценные бумаги, не имеющие биржевой котировки.
  • Закрытый паевой фонд. Здесь выдача паев происходит только в период формирования фонда. Погашение паев производится по окончании срока, на который создан фонд. Активы закрытого паевого фонда могут составлять ценные бумаги ОАО и ЗАО, недвижимость и права на недвижимость. Обычно такие фонды создаются под конкретные проекты.6

Классификация фондов по типу активов в портфеле фонда:

  • Фонды акций. Стоимость активов таких фондов, состоящих в основном из акций, подвержена сильному колебанию в зависимости от ситуации на рынке.
  • Фонды облигаций. Стоимость активов таких фондов, состоящих в основном из облигаций, практически не подвержена сильным колебаниям.
  • Фонды смешанных инвестиций. Состоят как из высокодоходных, но рисковых инструментов (акций), так и из низкодоходных, но менее рисковых инструментов (облигаций).7

Механизм действия паевого инвестиционного фонда основан на объединении денежных средств множества вкладчиков для возможности затем в качестве крупного инвестора осуществлять операции на фондовом рынке.

Распоряжение средствами пайщиков, которые составляют фонд, отдается во власть управляющей компании паевого инвестиционного фонда юридического лица, имеющего лицензию ФКЦБ РФ на доверительное управление, которая и использует их в качестве капитала для операций на фондовом рынке.

Управляющая компания не ограничена в количестве паевых фондов, взятых ею в управление, и может поручить проводить сделки от своего имени агентам, в основном инвестиционным компаниям, которые также покупают и продают паи фонда.

Источник: http://yaneuch.ru/cat_82/osobennosti-nalogooblozheniya-paevyh-investicionnyh-fondov/430469.2862600.page1.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.